Resumen

En este documento se presentan los resultados obtenidos mediante la estimación de un modelo econométrico para estudiar la dinámica de la prima de riesgo del mercado mexicano de capitales. Las variables explicativas son los factores de riesgo mostrados por López y Ortiz (2005), construidos con base en variables económicas cuya importancia para explicar el riesgo sistemático ha sido identificada en la literatura teórica y en la derivada de estudios empíricos para el caso mexicano. En el análisis que se presenta en el documento se consideran también la relación del mercado mexicano con el mercado mundial de capitales y eventos importantes para el mercado mexicano de valores. Además de la evidencia de que los factores analizados son relevantes para explicar la prima de riesgo en México, se encuentra que la liberalización financiera, el Tratado de Libre Comercio de América del Norte (TLCAN) y el proceso de estabilización de la economía mexicana mediante el pacto y las políticas sucedáneas han tenido efectos significativos también. Asimismo, se encuentra evidencia de segmentación parcial del mercado mexicano de capitales con respecto del mundial.

Palabras clave: valuación de activos, modelos multifactoriales, prima de riesgo, riesgo sistemático y variables económicas, integración-segmentación de mercados de capitales.